线上众筹融资业务模式

　　当下众筹平台主要包括债券众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹四类主流模式。债券众筹实质上可以看做P2P借贷平台,投资人通过对项目投资按比例获得债券,并在未来获得利息收益且收回本金。这一过程中,平台的作用是多样的。这一些平台起到中间人的作用;一些平台还担当还款的责任。同时，企业(或个人)融资可能是为自身发展,也可能是为某社会公益项目进行无利息的借贷融资。因此,基于贷款的众筹平台可能为出资者提供利息，也可能不提供利息。股权众筹主要指通过网络的较早期的私募股权投资,是创投业务的补充,通常,股权众筹融资常用于初创企业或中小企业的开始阶段,尤其在软件、网络公司、计算机和通讯、消费产品、媒体等企业中应用比较广泛。不过由于国内法律限制,股权众筹融资的合法性尚在讨论中。回报众筹则表现为预售类的众筹项目,广义上的团购也被纳人此范畴,类似影视文学产品筹资往往通过回报众筹模式。捐赠众筹则可以理解为网络.上的微型公益平台,国外也有帮助别人实现旅游或策划婚礼等纯愿望项目的众筹平台。股权众筹其中存在的法律问题则比较复杂,其他几类众筹方式法律问题相对比较简单。

　　众筹融资尽管模式不同,其业务流程也不太一样,但总的来讲，要经过以下基本阶段:

　　(1)项目筹备阶段:项目创建者为筹资项目制订融资目标、设定融资期限，为项目的整个融资流程制定可行方案。

　　(2)项目审核阶段:众筹网站对申请融资的项目进行审核。网站一般具有严格筛选机制以控制项目风险。通过审核者可在众筹平台上创建项目。

　　(3)项目发布阶段:通过审核项目在众筹网站上创建。项目主页,主要使用宣传视频、文字叙述及图片等形式吸引投资者。

　　(4)项目宣传阶段:项目创建者利用社交网络、亲友关系等社会资源宣传项目。项目宣传一般与项目筹资同时进行。

　　(5)项目筹资阶段;融资时限内,投资者在众筹网站承诺向该项目投资一定数额,并选择回报方式。筹资结束时,若完成融资目标，网站会根据投资者提供的银行账号信息统一转账,网站向项目创建者收取一定比例手续费。若未完成融资目标，则不向投资者收款。网站不收费,项目发起人可等待时机融资。

　　(6)项目回报阶段:在项目完成后,项目发起人按当初许诺的回报方式为投资者支付相应的报酬。在融资的每一个环节,尤其是审核环节,网站需要制订严格的标准来降低众筹的风险,谨防欺诈现象,保护投资者的利益。

　　(7)如果是股权众筹，程序要相对复杂得多。其基本流程还要包括项目平台公司的设立和股份的代持、众筹项目的信息公开、众筹项目的公司治理结构、众筹项目的财务公开和关联交易规制、股东股份的转让和退出、公司的收益分配和剩余财产分配等。股权众筹的本质实际上已经是股份公司的设立与经营管理。

　　众筹融资业务活动中所涉及的当事人主要有:

　　项目发起人(筹资人)。项目发起人通常是需要解决资金问题的创意者或创业者,项目是具有明确目标的、可以完成的且具有具体完成时间的非公益活动，如制作专辑、出版图书或生产某种电子产品。项目发起人必须具备一定的条件(如国籍、年龄、银行账户、资质和学历等),项目发起人拥有对项目100%的自主权,不受控制,完全自主。

　　公众(出资人)。公众(出资人)往往是数量庞大的互联网用户,他们利用在线支付方式对自己感兴趣的创意项目进行小额投资，每个出资人都成了“天使投资人”。公众所投资的项目成功实现后，对于出资人的回报不都是资金回报，而可能是一个产品样品，例如一块Pebble手表,也可能是一场演唱会的门票或是一张唱片。出资人资助创意者的过程就是其消费资金前移的过程,这既提高了生产和销售等环节的效率,生产出原本依靠传统投融资模式无法推出的新产品,也满足了出资人作为用户的小众化、细致化和个性化消费需求。

　　中介机构(众筹平台)。中介机构是众筹平台的搭建者,又是项目发起人的监督者和辅导者,还是出资人的利益维护者。上述多重身 份的特征决定了中介机构(众筹平台)的功能复杂、责任重大。首先,众筹平台要拥有网络技术支持，根据相关法律法规,采用虚拟运作的方式，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里,实施这一步骤的前提是在项目上线之前进行细致的实名审核,并且确保目内容完整、可执行和有价值,确定没有违反项目准则和要求。

　　其次,在项目筹资成功后要监督、辅导和监督控制项目的顺利展开。最后,当项目无法执行时,众筹平台有责任和义务督促项目发起人退款给出资人。

　　众筹平台改变了以生产者为中心的传统规模化生产方式,而是通过让供需双方在网络平台上直接对接,展示融资项目和描述预期产品,收集和掌握消费者(出资人)的需求信息,以是否满足融资额度为标尺,对供给方(筹资人)的产品和服务做出市场评判。